O cenário de investimentos no Brasil está em constante evolução, e uma das tendências mais notáveis dos últimos tempos é o crescimento exponencial dos ETFs (Exchange Traded Funds) de renda fixa. Esses fundos de índice, que replicam a performance de um determinado indicador, estão ganhando cada vez mais espaço nas carteiras dos investidores brasileiros, oferecendo uma combinação atraente de diversificação, liquidez e custos reduzidos. O patrimônio líquido total da indústria de ETFs no Brasil saltou de R$ 46,4 bilhões no final de 2024 para impressionantes R$ 90,2 bilhões em janeiro de 2026, quase dobrando em pouco mais de um ano [1].
Mas o que explica esse alto crescimento? E como o investidor inteligente pode aproveitar essa nova fronteira? Veremos algumas razões por trás dessa ascensão e apresentaremos um ETF que está se destacando no mercado: o AUPO11, uma criação do BTG Pactual com a curadoria do renomado Investidor Sardinha, Raul Sena.
O Fim dos Fundos Exclusivos e a Eficiência do ETF
Historicamente, o mercado de fundos de índice no Brasil era dominado por produtos de ações. No entanto, uma mudança estrutural na tributação dos fundos exclusivos, que passaram a sofrer com o “come-cotas” (antecipação semestral de Imposto de Renda), impulsionou a busca por alternativas mais eficientes. Os ETFs de renda fixa surgiram como uma solução robusta, ao oferecerem um perfil de risco soberano sem a antecipação de imposto, tornando-se um dos poucos veículos que permitem essa vantagem tributária [1].
Além da eficiência fiscal, o crescimento da distribuição baseada em taxas fixas por consultores e assessores de investimento também contribuiu para a popularização desses produtos. Mais profissionais estão explicando as vantagens dos ETFs, desmistificando o investimento e tornando-o acessível a um público mais amplo [1].
AUPO11: A Revolução da Renda Fixa Dinâmica
Em meio a esse cenário de efervescência, o AUPO11 (BTG Pactual TEVA ITBR Liquidez) se apresenta como uma inovação notável no segmento de ETFs de renda fixa. Lançado em 15 de dezembro de 2025, este ETF replica o Índice Teva ITBR Liquidez, cujo objetivo é refletir o retorno total de uma carteira composta por Letras Financeiras do Tesouro Nacional (LFTs) – o popular Tesouro Selic – e Notas do Tesouro Nacional Série B (NTN-Bs) – o Tesouro IPCA+ [2].
O grande diferencial do AUPO11 reside em sua metodologia proprietária, que inclui um controle dinâmico de PMR (Prazo Médio de Repactuação), algo único no Brasil. Isso significa que o ETF ajusta seu PMR-alvo (de 760 para 780 dias) com base na volatilidade das NTN-Bs, buscando otimizar a exposição aos juros e à inflação inteligentemente. Além disso, o índice aplica filtros rigorosos de liquidez, selecionando apenas títulos com volume mensal de negociação superior a R$ 500 milhões, garantindo que a carteira seja composta por ativos de fácil compra e venda [2].
Por que o AUPO11 se destaca?
O AUPO11 se destaca por diversos motivos que o tornam uma opção atraente para o investidor:
- Diversificação Simplificada: Em vez de comprar e gerenciar individualmente diversos títulos do Tesouro, o investidor adquire uma cesta diversificada de LFTs e NTN-Bs em um único ativo. Isso simplifica a gestão da carteira e reduz a burocracia.
- Gestão Ativa do Índice: O controle dinâmico de PMR e os filtros de liquidez garantem que o ETF esteja sempre otimizado para as condições de mercado, buscando a melhor relação risco-retorno na renda fixa.
- Custos Reduzidos: Com uma taxa de administração de apenas 0,19% ao ano, o AUPO11 oferece uma alternativa de baixo custo para acessar uma carteira sofisticada de renda fixa, especialmente quando comparado a fundos de investimento tradicionais [2].
- Liquidez: Por ser negociado em bolsa, o AUPO11 oferece a liquidez de um ativo de renda variável, permitindo que o investidor compre e venda suas cotas a qualquer momento durante o horário de funcionamento do mercado.
- Curadoria de Especialista: A participação de Raul Sena, o Investidor Sardinha, na concepção do AUPO11, traz um selo de credibilidade e alinhamento com as necessidades do investidor pessoa física, que busca simplicidade e eficiência.
Desafios e Riscos
Apesar das vantagens, é importante estar ciente dos desafios e riscos. O principal deles, como aponta o InfoMoney, é o patamar elevado dos juros reais no Brasil. Quando as NTN-Bs pagam taxas de 7% ou mais, elas se tornam um “vórtex de liquidez”, dificultando a competição para outros produtos [1]. Além disso, como qualquer investimento em renda fixa, o AUPO11 está sujeito à marcação a mercado, o que significa que o valor das cotas pode flutuar diariamente, especialmente em cenários de alta volatilidade nas taxas de juros.
Outro ponto é a necessidade de educação financeira. A “sopa de letrinhas” do mercado financeiro e a forma como os ETFs aparecem nos informes (muitas vezes como fundos de ações) podem gerar confusão para o investidor menos experiente [1].
Minha Opinião
O AUPO11 representa um avanço significativo na democratização do acesso a estratégias de renda fixa mais sofisticadas no Brasil. A combinação da expertise do BTG Pactual com a visão prática do Raul Sena resultou em um produto que simplifica a vida do investidor, oferecendo diversificação, gestão inteligente e custos competitivos. Para quem busca uma forma eficiente de investir em renda fixa, com a segurança dos títulos públicos e a flexibilidade da bolsa, o AUPO11 é, sem dúvida, uma opção a ser considerada.
É fundamental, contudo, que o investidor compreenda a dinâmica da marcação a mercado e alinhe o investimento aos seus objetivos e horizonte de tempo. A simplicidade não elimina a necessidade de conhecimento, mas a facilita. O “boom” dos ETFs de renda fixa é um sinal de que o mercado brasileiro está amadurecendo, e produtos como o AUPO11 são a prova de que é possível inovar e oferecer soluções de valor para todos.
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Referências
[1] InfoMoney. (2026, 25 de fevereiro). O que explica o boom dos ETFs de renda fixa no Brasil? Veja oportunidades e barreiras. Disponível em: https://www.infomoney.com.br/onde-investir/o-que-explica-o-boom-dos-etfs-de-renda-fixa-no-brasil-veja-oportunidades-e-barreiras/
[2] BTG Pactual. (s.d.). Portal ETF BTG Pactual TEVA ITBR Liquidez – AUPO11. Disponível em:
https://www.btgpactual.com/asset-management/etf/AUPO11
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